美国通胀超预期降温,如何影响人民币汇率、黄金和股市
文学之音
2011-01-01 23:03:14
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美国10月整体CPI超预期降温,金融市场一片震荡。11月14日晚间,美国劳工统计局公布的数据显示,美国10月CPI同比上涨3.2%,较9月的3.7%放缓,剔除食品和能源成本的核心通胀更是较上月的4.1%小幅放缓至4%,达到2021年9月以来最低水平。

10月整体CPI超预期降温,也意味着美联储在抑制通胀的道路上取得了阶段性进展,市场普遍预计美联储在新一年的降息动作将会有所提前。而与此同时,金融市场反应强烈,美元大跌,非美货币集体走高,美股、黄金迎来上涨……

美国CPI降温

离岸人民币创新高

11月14日,美国劳工部发布的数据显示,美国10月未季调CPI同比升3.2%,为今年7月来新低,预期为升3.3%;季调后CPI环比持平,为去年7月来新低,预期为升0.1%。

同时,10月美国剔除食品和能源成本的核心CPI同比升4%,为2021年9月以来新低,低于市场预期的4.1%,但仍高于美联储2%的目标水平,前值则为升4.1%;核心CPI环比增速由0.3%放缓至0.2%,为2023年7月来新低,低于预期的0.3%,前值为升0.3%。

自2022年3月以来,美联储启动新一轮加息周期,11次累计加息幅度达到525个基点,联邦基金利率目标区间上调到5.25%-5.5%,美国通胀率一度达到近40年以来新高。2023年下半年以来,美联储加息动作放缓,但仍然多次强调确保通胀利率朝着2%的目标水平持续下降,控制通货膨胀的紧迫性仍在。

另一方面,美国10月CPI数据释放的信号也迅速传递至了金融市场。数据发布后,美元指数短线大幅走低,日内收跌1.51%。非美货币集体走高,其中欧元对美元短线走高80点,日内收涨1.69%,离岸人民币对美元汇率达到近两个月以来新高,盘中一度涨超500基点,日内收涨0.56%。美股三大股指期货短线拉升,均涨超1%。

同时,纽约黄金期货(以下简称“COMEX黄金”)收涨0.87%,日内开盘价1950.3美元/盎司,最高涨至1975.3美元/盎司,收盘价为1967.2美元/盎司。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,美国通胀数据低于预期,引发市场对明年提前降息的预期押注,导致美债利率大幅回落、美元指数跳水,对人民币等非美货币构成提振;美债利率回落加之美元指数走弱利好黄金等商品价格短期表现。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平分析称,美国通胀数据CPI和核心CPI数据,都低于市场预期,意味着后续美联储加息的必要性大大削弱。如果考虑到通胀数据的趋势以及此前就业数据不及预期的事实,市场普遍预期美联储本轮加息已经达到终点。在此预期影响之下,美元指数走低。美元指数走低意味着非美元汇率的上升。并且通常情况下,美元指数与黄金价格是负相关关系。

最快明年3月开始降息

汇市、黄金、股市怎么走?

而10月CPI数据公布后,市场几乎一致认为可以排除美联储再度加息的可能性,美联储在2024年的降息预期则有所升温,按照目前预计美联储最快降息时间从2024年7月提前至2024年3月。

中信证券首席经济学家明明认为,核心服务项通胀环比增速放缓推动了美国核心通胀环比增速下降,市场对通胀黏性的担忧减弱,预计美联储或已完成此轮加息。瑞银集团最新研报指出,通胀持续下降将使美联储最早在明年3月开始放松政策,利率可能会按照典型宽松周期大幅下降,幅度高达275基点,几乎是市场定价的4倍。

11月15日,金融市场表现不一。汇市方面,在岸人民币开盘价为7.2545,较前一交易日收盘大幅高开近400基点,日内继续延续升值走势。离岸人民币在前一交易日收盘便回升至7.25附近,盘中最高升值至7.2385,随后波动回落。美元指数则小幅回落。COMEX黄金连续三个交易日回升。

截至11月15日17时20分,在岸人民币对美元汇率报7.2470,日内升值0.63%;离岸人民币对美元汇率报7.2570,日内贬值幅度为0.07%。美元指数报104.2392,日内跌幅为0.16%。COMEX黄金报1975.1美元/盎司,日内升值幅度为0.44%。

而就在11月15日,国家统计局发布的数据显示,10月我国社会消费品零售总额同比增长7.6%,全国规模以上工业增加值同比增长4.6%,货物进出口总额同比增长0.9%,全国居民消费价格(CPI)同比下降0.2%,环比下降0.1%。总体来看,国民经济持续恢复向好,主要指标持续改善,经济运行总体平稳。

综合来看,随着美联储货币政策的转向,全球金融市场仍处在持续的变局中。周茂华指出,考虑到美国通胀偏离目标较远,美国薪资增长、服务价格对高利率不够敏感,地缘冲突难以预测及潜在外溢影响等,加之明年大选对控通胀压力增大等,市场可能低估美国通胀黏性及美联储紧缩路径。

周茂华强调,近期金融、经济数据显示,我国内需延续修复态势,基本面复苏动能进一步稳固;国内宏观风险区域收敛,外贸韧性表现、国际收支基本平衡,宏观政策环境友好、股市估值低洼等,整体利好市场风险偏好。人民币汇率有坚实基本面支撑,同时,美联储加息尾声、经济前景趋弱等,美元上行空间受制约人民币汇率积极因素持续积累,继续看好年内人民币走势。

杨海平认为,2024年是美国大选年,而在历史上的大选年美联储将在压力下更为关注经济增长和就业数据。特别是通胀压力消退之后,如果接下来美国就业数据和经济增长数据不及预期,美联储2024年进入降息通道将是大概率事件。

“由此来看,中国人民银行的货币政策空间将扩大,人民币汇率的压力将得到缓减,A股的一个重大压制因素移除。但是我们仍然需要警惕,美联储对于降息时机和降息路径的管理,难度并不小,而且根据历史经验,这种关键的转折阶段,市场中蛰伏的风险因素仍有可能爆发。黄金作为避险资产仍有广阔的用武之地,黄金价格恐怕仍将经历几轮回调-冲高的走势。”杨海平补充道。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示,近期有利于市场回暖的因素正在逐步累积。作为经济的晴雨表,资本市场当前已经处于底部区域,而经济复苏的预期有所增强,政策会逐步发力,这可能会带动资本市场迎来一波新的反弹机会。2024年A股市场有发动一轮牛市的基础,因此,在当下一定要保持信心和耐心,通过配置优质股票或者优质基金来抓住下一轮行情的机会,在市场底部信心比黄金更重要。

北京商报记者 廖蒙

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